AI стоит в 70 раз дороже, чем вы платите. Пока.

За $200 в месяц подписчик OpenAI может потребить токенов на $14 000. Эквивалент у Anthropic: $8 000 в счёт токенов за те же $200. Субсидия в 70 и 40 раз соответственно — компании сжигают деньги, пока другие уверенно строят бизнесы, предполагая, что эти цены отражают реальность.

Дэвид Розенталь — давний технологический инвестор и исследователь — опубликовал этой неделей детальный анализ того, как сложилась такая экономика и почему она не может продолжаться. Цифры впечатляют даже для отрасли, привыкшей к большим числам. Финансовые результаты OpenAI за 2025 год: выручка $13,07 млрд, затраты $34 млрд, чистый убыток около $21 млрд. На продажи и маркетинг компания потратила около 44% выручки — примерно $5,73 млрд. Вся привлекательность низких цен на AI-подписки построена на сжигании денег инвесторов.

Когда цены меняются

Это уже начинает происходить. Розенталь приводит кейс: компания перешла с фиксированной ежемесячной подписки на оплату за токены — когда платишь ровно за то, что потребил, по реальным ставкам. Расходы выросли в 7 раз мгновенно. Без изменений в том, что и сколько они делают.

Этот сдвиг не случаен. Готовясь к IPO и пытаясь показать путь к устойчивой экономике, AI-компании переходят на поп-оплату за использование вместо субсидируемой подписки. Переход обнажает разрыв, который подписка маскировала.

Более широкая картина, которую рисует анализ, — это структурное ограничение. Даже принимая нулевые операционные расходы, ведущие технологические гиганты показывают отрицательную отдачу от AI-инвестиций до 2030 года: Microsoft -9,2%, Alphabet -15,7%, Meta -28,8%. Отрасль накопила около $3 трлн долга, требующего примерно $309 млрд только процентных выплат в год — сумму, которую никакая производительность пока не покрывает.

Ещё один показательный факт: в некоторых компаниях использование AI обходится в месяц дороже, чем зарплата живого сотрудника — $28 000 и выше против среднего оклада. Автоматизация, которая стоит дороже, чем труд, который она заменяет, — это не автоматизация, а субсидируемый эксперимент.

Что это значит для тех, кто строит

Для тех, кто создаёт продукты или внутренние инструменты на AI, это фоновый контекст, который большинство разговоров о «строительстве в эпоху AI» обходят стороной. Структура расходов, под которую ты проектируешь, может не сохраниться.

Из этого вытекают две вещи. Первая — краткосрочная возможность: субсидии ещё есть. Цены, которые ты платишь сегодня, ниже устойчивого уровня по любым расчётам. Сейчас самый удобный момент проверить свою себестоимость: посчитай, во сколько обойдётся твой продукт, если токены станут в 5 раз дороже. Если всё ещё работает — отличная позиция. Если нет — у тебя ещё есть время это исправить.

Вторая — сигнал для проектирования: когда расходы на AI вырастут, ценность осмысленного использования резко увеличится. Продукты, которые используют AI только там, где это даёт понятную, измеримую пользу, будут держаться финансово намного лучше, чем те, что строились в расчёте на вечно дешёвые токены. Окно ещё открыто. Но оно сужается.